Short-selling, margin-trading, and price efficiency: Evidence from the Chinese market

چین در ماه مارس 2010 یک طرح آزمایشی را راه اندازی کرد تا ممنوعیت معاملات کوتاه مدت و حاشیه ای برای سهام در لیست مشخص شده را لغو کند. ما متوجه می شویم که سهام هنگامی که به لیست اضافه می شوند، منافعی دریافت می کنند. پس از لغو ممنوعیت، بازدهی قیمت افزایش می یابد در حالیکه نوسانات سهام بازده سهام کاهش می یابد. رگرسیون داده های پانلی نشان می دهد که فعالیت های کوتاه مدت فروش با افزایش بهره وری قیمت ارتباط دارد. فروش کوتاه فروشان برای از بین بردن قیمت بالا با فروش سهام با بازده همگانی بیشتر به دنبال یک روند نزولی، و معاملات خود را پیش بینی بازده های آینده است. در مقابل، فعالیت های معاملاتی حاشیه ای تنگاتنگ برای سهام با بازده همگرا پایین تر پیدا می کنیم، و این معاملات دارای قدرت پیش بینی کننده بازگشت نیست.